◎每经记者 宋双

　　比起踏空万人膜拜的“神创板”，或许踏空邮币卡电子盘更会让人捶胸顿足——如果你不会，显然是因为你还不知道它最近到底涨了多少。“神创板”一季度上涨58.66%，二季度以来截至5月22日涨幅为50.59%。而南方文交所钱邮电子交易平台上的钱币指数，一季度上涨63.75%，二季度以来同期涨幅已经达到105.15%，仅仅是指数就暴力翻倍。《每日经济新闻》于3月中旬、钱币品种暴涨前夜推出大型研究报道，着重介绍了这一价值洼地；短短2个月，所推品种涨幅基本在3至5倍之间。

　　暴涨之后，投资者也需时刻保持警惕：这场吹向钱币价值洼地的旋风，还能持续多久？

　　价值洼地起飞

　　近期钱币品种暴涨，赚钱效应爆棚，放眼整个资本市场，难有敌手。

　　当然，也是经历了前期的暴跌和低位调整，钱币指数才迎来如今的疯狂上涨。当整个社会资金都在急切寻觅价值洼地之际，《每日经济新闻》3月18日曾重磅推出《揭秘邮币卡电子盘超级牛市系列报道》，详解邮币卡电子盘之前世今生，各大文交所平台的特征和风险，以及如何玩转电子盘，并明确提出：看好南方所低估值的钱币品种。

　　对于托管上市的钱币品种来说，所谓低估值的理论其实很简单，即是盘上交易价格低于现货市场价格，而这对于货真价实、品相出色的上市品种来说显然是不合理的，尤其是钱币收藏的受众面不容小觑，这一价值洼地被发现只是时间问题。从3月18日报道至今，钱币指数从549.07点一路涨至1577.35点，涨幅高达187.27%，洼地价值完全释放。

　　伴随钱币行情启动，《每日经济新闻》从3月底开始推出每周一期的《邮币卡观察哨》栏目，盘点电子盘动向和走势，由于看好钱币品种的反弹潜力，并结合业内专家的判断，栏目于3月底、4月初、5月上旬连推“钱币四杰”，即三版伍角、蛇年纪念币、53年壹分纸币和单龙钞(百连)四个品种，分别具备超低价、破发、高折价率等特征。

　　从推荐之日起截至5月23日，三版伍角从34.87元一路涨至164.21元，涨幅为370.92%；蛇年纪念币从13.99元飙升至66.89元，涨幅为378.12%；53年壹分纸币从1.08元涨至6.42元，涨幅高达494.44%；单龙钞(百连)为5月推荐的避险补涨品种，从2821元最高涨至4799元，仅13个交易日涨幅也达到70.11%。

　　目前看来，南方所钱币品种的强势表现已远超预期，价值洼地正被逐渐填平。

　　暴涨之谜

　　那么，究竟南方所的钱币品种为何崛起？未来行情又会如何演绎呢？

　　2014年“918”暴跌之前，南方所钱币指数最高点为814.9点，随后历经长时间的下跌和调整，直到今年3月底行情才正式启动，并于5月初重返这一前期高点，然后一路强势突破上攻。

　　南方所钱币行情重新启动至今，一些资深大户认为这已是超预期的表现，至少已体现为个别品种的暴涨，但整体上涨的逻辑却很清晰。

　　专业投资人士向《每日经济新闻》记者表示，“价值洼地和新品种上市带来的保证金效应，是这次南方所牛市的主要成因。”

　　如上所述，价值洼地主要是由于线上线下价差导致的。3月底南方所盘上品种尚有半数属于折价状态，即线上价格远低于现货市场价格，这些品种成为率先被“填平”的对象。经过这轮上涨，截至5月22日折价品种只剩下6个。由于钱邮电子化交易平台可以选择卖出提货，因此即使是在盘上折价买入产品后卖出，提货之后拿到现货市场交易，也有利可套。

　　其次是南方所的一系列“护盘”举措，引入了大量资金。专业投资人士指出，“因为南方所规定新品种上市时，主力至少要有发行市值百分之50至百分百的护盘资金，且资金要锁定一年；与此同时，招募的战略投资人也要求与发行主力同比例的护盘资金并锁定半年，而这些资金在锁定期内不能出金，仅限于盘上流动，为了不让资金闲置，只有买入盘上品种。就目前点位来看，新品种上市带来的保证金在5亿元左右；而按照现在的发行速度，到5月底仅新品种保证金就能超过7亿元。”

　　不仅如此，近期南方所还实行了一项入库新政——摇号入库。该政策放开了入库资格，即是除某一藏品的原始发起人外，在申请时间内，如果抽中入库资格，凡是持有该藏品的用户均可以提交入库申请，该资格限定1000人。这一政策带来新开户数大增，据南方所向记者透露，目前日均开户数在1000人左右。而开户数的暴增多少都会带来新增资金入场。

　　此外，各电子盘之间的互相影响也在所难免。南京所、中南所已经涨到“高处不胜寒”，导致近期政策利空频出，甚至一度传出放开再托管的计划，令整个市场都如临大敌，部分资金为了安全起见也向南方所转移。目前南京所和中南所已经开始实行部分定向托管，这也助推了南方所牛市，打开部分品种想象空间，尤其是三版贰毛、三版伍毛、牛年纪念币、刘少奇纪念币等。

　　当然，高位免不了震荡。仔细比较盘面涨幅之后，专业投资人士仍向《每日经济新闻》记者建议，机会在涨幅相对较低的连体钞纪念钞板块。原因在于，此次南方所暴涨行情中，该板块严重滞涨。而上周，盘面迎来现代纪念钞龙头品种双龙钞上市，专业投资人士认为这将拓展该板块的上升空间，使得投资者对于该板块进行价值重估，或许补涨效应显著。

　　何去何从？

　　南方所钱币品种反弹至今，究竟是行情的深化，还是接近尾声？

　　首先要明确的是，目前市场风险确实较反弹之前有所提升。曾有资深投资大户向《每日经济新闻》记者表示，10亿元的日均成交金额是判断南方所盘面走势的一条分水岭，一旦突破10亿元，风险将会提升一个等级，投资时更应注重风险控制。当时的盘面走势也印证了，在日均成交金额突破10亿元前后，市场确实陷入短暂调整。目前南方所日均成交金额在13亿元左右，投资者需保持足够警惕。

　　至于利空因素，目前邮币卡电子盘最大的不确定因素依然来自于政策。近段时间为了抑制过分暴涨的市场，各地文交所都有一套“降温”策略，如停牌一小时、部分定向托管、限制涨停幅度等，但收效尚不明显。因此这是否会导致更严厉的打压政策出台尚不得而知。

　　因此，作为投资者，必须时刻关注各地文交所政策动向。如果抄底成功并持有至今者，可以适当的、分批获利了结，以免超预期的政策突然出台，导致持有品种陷入暴跌。

　　如果政策面暂时悄无声息，如何观察所持有品种趋势即将生变？与观察股市盘面类似，成交量是有效的途径之一。长期涨停或上涨的品种，如果某一交易日内成交量陡然放大，就应该引起足够警惕，说明筹码正在发生置换，或者大资金正在获利了结。

　　此外，还有一大考验，当这批价值洼地被“填平”之后，以钱币见长的南方文交所未来能否吸引到源源不断的新增资金入场？这也是延续火爆行情的关键。目前看来情况并不悲观。《每日经济新闻》记者5月20日曾独家报道了《阳光私募试水钱邮基金钱邮交易进入机构时代》，即是首批专门投资南方所钱邮电子交易平台的私募基金已经成立1只，还有两只即将上线。首批3只产品，保守估计能为盘面带来上亿元资金增量。基金经理高怀宾向记者表示，“机构投资者进入钱邮电子化交易平台之后，对于平台最大的影响就是抑制暴涨暴跌。机构投资者最主要的作用是维护盘面，在疯狂下跌时建仓，疯狂上涨时出货”。其对于钱邮平台的前景也是坚定看好。

　　据记者了解，还有一批钱币收藏市场的大户玩家对于电子交易平台仍持观望态度，未来加入这一市场也是大概率事件。

　　增量资金的另一大来源就是散户资金。理论上，目前中国上亿股民都是邮币卡电子盘的潜在客户，一旦赚钱效应出现，加上阳光私募已经入场，传播势必更加广泛，仅仅流入上百万户都相当可观。目前全国邮币卡电子盘总市值仅300亿元左右，南方所日均成交金额13亿元左右，而A股市场日成交金额已逼近2万亿元，假设股市资金稍微分流一部分，都可以把邮币卡电子盘市场推升到极度不理性的地步。

　　或许我们还将见证这一变化：当邮币卡电子盘发展壮大到一定程度，线上价格充分影响线下价格，两者价差逐渐消失，对于钱邮收藏的定价体系将是一次重大革新——或许主导价格走势的将是藏品的线上价格，而非仅靠玩家喜好。