来源：中国黄金报

　　作者：覃维桓

　　一旦贵金属价格到底，白银回升的速度和幅度都会大于黄金。

　　据美国铸币局发布的消息，2014年鹰扬银币的销量大幅度超过了鹰扬金币。

　　美国铸币局发布的2014年财年(2013年10月~2014年9月)年报显示，在2014年，鹰扬银币销售额达到8.5亿美元，而鹰扬金币的销售额为6.93亿美元。

　　网上的数据显示，美国铸币局在2014年售出了4400万盎司鹰扬银币和52.45万盎司鹰扬金币。而如果按财年计算，在从2013年10月至2014年9月期间，其销售了3830万盎司鹰扬银币与52.4万盎司鹰扬金币。因此，2014年财年鹰扬银币的销售额比鹰扬金币的销售额高出了23%。而在2013财年，美国铸币局出售了98.3万盎司鹰扬金币(价值15.8亿美元)，以及4350万盎司鹰扬银币(价值12亿美元)。

　　2014年财年与2013财年相比，鹰扬金银币的销量均大幅下降，而鹰扬金币的下降更为明显。其中，鹰扬金币美元销售额下降了8.93亿美元(-56%)，而鹰扬银币销售额只下降了4.06亿美元(-32%)，因而2014年财年鹰扬银币的销售额超过了鹰扬金币。不过，如果我们把水牛金币的销售也算进去，那么总的金币销售额还是高于银币的销售额。根据美国铸币局的数据，2014财年销售了17.8万盎司的水牛金币，价值2.34亿美元。所以，如果加上销售鹰扬金币的6.93亿美元，销售金币的总收入为9.27亿美元。

　　无论如何，2014年持续低迷的贵金属价格对鹰扬金币销售的影响大于对鹰扬银币销售的影响。这表明投资者更为看好鹰扬银币。

　　那么，投资者为什么转而青睐银币了呢？我想可能有这样几个原因：

　　首先是因为银价低，所以购买银币的费用较低，因而受到低收入人群的欢迎，即所谓“白银是穷人的黄金”。

　　其次是因为银价下跌得多，自2011年最高价下跌以来，黄金最大跌幅超过40%，而白银最大跌幅则已接近70%。所以投资者感觉银价更便宜。

　　再其次是因为2011年下跌时银价领先下跌，很可能到底后银价也会领先上升。如今贵金属价格已经越来越接近底部，所以一些投资者开始转向白银。

　　最后是因为白银作为工业用金属的用途更加广泛，因此也更被人看好。白银交易所交易基金(ETF)的实物持有量始终居高不下，并没有像黄金ETF的持金量下降得那么厉害。

　　由于白银的地面存量远小于黄金的地面存量，加上银价本身也远低于金价，因此炒作比较方便。一旦贵金属价格到底，白银回升的速度和幅度都会大于黄金。